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小额信贷逐渐有利可图,新对手与新问题也接踵而来

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发表于 2016-9-26 13:49:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
 

作为创新的金融工具,小额信贷旨在向穷人发放数额极为微小的创业贷款。沃顿教授与业界专家称,这种蓬勃发展中的融资方式必须摆脱无偿捐赠的形象,转而发展成为全球资本结构的既定组成部分。


孟加拉乡村银行(Grameen Bank)的创始人兼董事总经理穆罕默德·尤努斯(Muhammad Yunus)约30年前率先实施了小额信贷计划。迄今为止,该计划已向四百万人发放了50亿美元的贷款。自此,全球各地迅速涌现出各种类似的小额融资机构(MFIs)。联合国也已宣布2005年为国际小额信贷年,并将为研究项目和会议提供赞助,以推进通过小额信贷扶贫的方式。沃顿管理学教授凯斯·魏格特(Keith Weigelt)说,“小额信贷市场正在成长。我把它看作是资本主义好的一面,即通过贷款向穷人提供资金,帮助他们改善自己的命运。”


花旗集团和德意志银行等大型商业金融机构目前也表示有兴趣提供小额融资服务,这或许能使更多的穷人获得贷款。与此同时,在吸引私人资本、降低成本与利率,以及制定法规方面的挑战仍然存在。


魏格特称,“全球500多家小额融资机构向约3000万名微型企业主发放了70亿美元贷款,但能用小额贷款开始创业来获益的人群可能有3亿。迄今为止,多数小额信贷机构的资金来源都是政府补助或是个人与基金的捐赠。”他还补充说,“小额融资机构如果能采取商业银行的运作模式,摆脱无偿捐赠和补贴的形象,就是向前跨越了一大步。”


虽然有人认为向赤贫人群发放商业贷款是糟糕的赌注,但小额信贷机构获得的回报却可与商业银行媲美。在印度、肯尼亚和菲律宾所做的研究表明,根据联合国的数据,小额贷款的年投资回报率平均为117%847%。“所以,现在涉足该领域的盈利机构不断增加,”魏格特说。小额融资机构还经常与大型金融机构合作,向客户提供更广泛的服务项目,譬如储蓄账户与保险。


小额信贷经常以团体贷款的方式发放,从而对个人还贷产生同伴压力,因为如果不还款,就可能牵连其他人失去小额信贷的融资机会,所以它的运作相当成功。此外,穷人的违约率也很低,因为他们除了小额信贷别无选择。魏格特说,“这是这些人最后的希望。他们不可能宣布破产,然后潇洒地走开。”


法尼亚大学经济学教授塔伊卜·沙布尔(Tayyeb Shabbir)认为,小额融资正朝正规化方向发展,市场力量将在此过程中发挥更重要的作用,部分小额信贷支持者为此感到忧虑不安。“过去20年来努力推广小额信贷的人忧心忡忡。他们担心这些陌生人闯进来摧毁一切。但我认为这种忧虑多少有些多余。盈利与非盈利机构既不缺共存的空间,也有共存的必要性。”


沙布尔认为,要实现帮助更多人获得贷款的社会使命,就不能继续采取施舍的方式。与此同时,他还指出,信贷市场的大门将穷人拒之门外,导致小额信贷机构的数量日益增多。而市场与非市场机构在整体经济中总是会同时存在。“部分使命的完成必须依靠非市场机构。大街上既可见施粥站,也不乏光鲜亮丽的餐厅。”


沙布尔还指出,只有降低利率,小额信贷才能真正在全球扶贫中发挥作用。现在某些地区的小额信贷利率为40%50%,要真正有利于借贷人,该数字必须下降至10%。他提出警告说,“商业性小额融资要达成使命,利率必须进一步下调至针对绝大多数借款人的利率水平。然而,假如盈利性金融机构只对资质最佳的借款人发放小额贷款,全球的穷人也就无法从中受益。“一味追求显而易见的利益,不愿意承担风险和创新,小额信贷将难以为继。要想消除贫穷,就必须有所创新。”


高额的交易成本


 


妇女世界信贷网络(Women’s World Banking Network)的总裁南茜·贝利(Nancy Berry)认为,小额信贷计划使商业信贷机构相信,银行不应再将穷人拒之门外,他们可能成为其他金融服务的市场。“这不仅是贷款的问题,它还关系到建立客户网络。”商业借贷关系可以延伸至房屋贷款、保险和其他产品。但贝利指出,如果金融机构的业务从贷款延伸到储蓄和投资,就需要制定更多的法规。作为小额融资的专业组织,妇女世界信贷网在全球19个国家共设有24家分支机构。


贝利认为,许多小额信贷交易的交易成本很高,促使利率抬升,这是小额信贷机构面临的最大挑战。妇女世界信贷网分支机构的贷款人员平均同时要管理600名客户。“他们就像小型机器,深入到乡村地区收回还款和发放新贷款,但即使是这样的效率水平,每借出一美元就需支付10美分的管理成本。“高成本加上通胀,促使实际利率超过25%。”此外,她还说贫穷的客户甘心支付这样的利率,因为高利贷的放贷利率更高。


而小额融资机构员工的工作效率也无法再提高。贝利预言,将来要通过提高技术能力来节约成本。她指的是利用自动取款机和刷卡方式削减成本,并以肯尼亚为例说明。在肯尼亚,引动电话被用来作为移动银行分支机构。


为吸引私人资产,小额融资机构一直努力对贷款进行捆绑和证券化。外汇风险是这些机构期望从国外获得私人投资资本最大的绊脚石。“未来面临的大问题是建立本土资本市场。”


20048月,花旗集团下属的巴纳梅克斯银行(Banamex)宣布首次发行比索面值的投资级别债券,为在墨西哥承销小额融资项目做准备。收益用于为当地小额融资机构康帕多(Compartamos)赞助的项目融资。巴纳梅克斯银行向当地机构投资者出售了价值4400万美元的债券。世界银行集团旗下的国际金融公司(IFC)为债券发行提供了34%的担保,使得它们在当地标准普尔公司和惠誉公司的评级中获得AA级。


花旗集团小额融资部门总监鲍勃·安尼贝尔(Bob Annibale)在声明中说道,“此举对花旗集团加强小额融资机构(如康帕多等)与国内和地方货币资本市场的联系的目标具有重要意义。康帕多通过向当地投资者筹资,可以拓展自力更生的业务模式,从而帮助成千上万的创业者——其中多数是妇女——踏上创业之路,反过来促进社区和当地的经济建设。”


贝利指出,大家无需担心大型跨国金融公司会使传统的非盈利小额融资机构无立锥之地。“我们认为,要为多数人建立稳固的金融体制,就必须既有合作社与银行,也有健全的小额融资机构。与银行相比,小额融资机构在细分市场更具优势。”


即使商业银行介入并利用小额融资加强与客户的联系,也仍然非常需要通过非盈利机构为赤贫人群发放小额信贷。贝利说,“目前我们大约占有10%的市场份额。小额融资机构在低端市场拥有不可替代的地位。”


有人批评小额融资并未惠及到赤贫人群。贝利对此驳斥说,小额融资对象每天仍然只能赚一两美元。“他们可不是经济状况较好的穷人。小额融资不可能帮助世界上所有的穷人,但它并非只为经济状况较好的穷人服务。”


 


降低利率


沃顿最近召开了社会影响管理大会。小额融资领域的其他专家就业界发展趋势进行了探讨。创业机会协会的执行总监比尔·爱德华兹(Bill Edwards)代表美国的小额融资机构指出,布什政府已经提议削减对美国小额融资机构的所有资助。


3700万美元的资金削减将对1.5万名企业人士,或全国三分之一接受小额信贷的客户产生影响。“此举会产生深远的影响,它将成为小企业主要的绊脚石。”而具有讽刺意味的是,美国政府正在为国际上的小额信贷计划提供强有力的支持。


位于波士顿的棱镜小额信贷公司(Prisma MicroFinance Inc.)的联合创办人戴维·萨特维(David Satterthwaite)称,其公司正在着力填补私人资本与小额信贷捐赠之间的空白。棱镜公司为尼加拉瓜和洪都拉斯的机构提供资本,并通过私募方式为投资者赢得回报。私募行为接受美国证券交易委员会的监管。


他指出,小额信贷在吸引私人资本的过程面临的挑战之一是标准管理和制定承销标准。棱镜公司在小额信贷中采用CAMEL标准,CAMEL是资本充足率、资产质量、管理、盈利和流动性的缩写,由美国联邦储备委员会首创,旨在对美国银行进行评估,并由巴西的小额信贷机构组织ACCION国际推广普及。


萨特维也认为小额信贷机构面临的障碍是利率问题。而这些机构与棱镜公司的目标同为消除贫困。“信用的对立面是债务;大家都知道这是高利贷行为。虽然很难说出口,但现在收取的利率正在疯涨。尽快扩大规模来降低利率是我们的道德义务。


德意志银行的项目咨询顾问戴维·高夫(David Gough)说,自1998年起,德国银行就通过旗下的非盈利机构积极发放小额信贷。目前,它正通过全球商业小额融资财团(Global Commercial Microfinance Consortium)拓展该业务。该机构是一家资产5000万美元,以商业投资者为主要服务对象的基金。“我们确实认为下一步应吸引私营行业的积极投入。通过参与小额融资,这部分投资者就能通过投资,而非支出来履行企业的社会责任目标。”

    他说,德意志银行负责推广基金品牌,但投资者也要协助进行积极的行销与公关活动。投资者可以向基金提供专业经验,小额融资机构与基金合作可以帮助投资者了解当地市场。高夫表示,“总而言之,我们完全同意商业化是未来的发展方向。而且更多的基金将紧随其后投身于小额融资领域。”

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